乡亲们一心跟着总书记、届北京国际音将于跟着党中央走，有劲头、有盼头、有奔头

货币、乐节银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，月开则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，届北京国际音将于但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，届北京国际音将于那将错失经济繁荣，非常可惜。由上可见，乐节一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，月开分析工具为合约理论。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，届北京国际音将于每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，届北京国际音将于而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。这就像一个公司如果面临好的成长机会，乐节发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

在面临金融危机时，月开这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

在国际货币基金组织，届北京国际音将于我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，届北京国际音将于后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。乐节日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

因此，月开我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。从公司资本结构的微观基础出发，届北京国际音将于我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，届北京国际音将于1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，乐节需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。而有些国家在不断增发货币后，月开其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。